爱游戏体育app官网安全吗：AI爆发+供需失衡 磷化铟概念股中长期价值凸显丨经济周刊

  作为AI配套光模块无法绕开的衬底材料，2026年以来，磷化铟经历了AI爆发带来的“甜蜜期”。然而，7月2日，磷化铟相关概念股随科学技术板块一同调整。不过，在现货市场，3寸、4寸磷化铟衬底经过一连续上涨后，6月中至7月2日长期处在高位横盘的状态。那么此轮调整究竟是坑，还是高位警钟？受访机构觉得，此次核心芯片与硬件链错杀的可能性更高，底层算力需求逻辑并未被证伪。产业周期支持下可以逢低布局。

  过去几年AI爆发，当所有人关注算力时，而在AI数据中心里，最棘手的是成百上千颗GPU要跨机架协同算一道题。传统的铜线，损耗太大、发热太高、速率上不去，长距离传输逼近物理极限。光传输成为这道题的唯一答案。而磷化铟，正是高速光模块和光芯片绕不开的衬底材料，可谓是AI时代的底层稀缺硬资产。相关的传导链条是这样的：AI需求爆发→→高速光模块→磷化铟衬底→铟金属。

  伴随着AI爆发，磷化铟需求、价格均节节攀升。来自法国市场研究与技术分析机构Yole预测，2026年全球磷化铟衬底需求260万到300万片，全球有效产能只有约75万片，缺口超过70%。更要命的是，这个缺口短期补不上。一条新产线个月，核心设备还依赖进口，良率从低往上爬还要再花8到12个月。从宣布扩产到真正能出货，少说两年。

  2026年6月中旬的多个方面数据显示，2英寸光通信级磷化铟衬底的批量单价已升至1500-1600元/片，3英寸更是突破4000元/片，相比2025年末均实现了翻倍以上的涨幅。在出口市场，6英寸高端磷化铟衬底的价格已稳定在5000美元/片以上，且市场呈现“有价无市”的卖方市场特征，大批量急单已无法排产。至7月2日，上海网显示，4、3、2寸磷化铟衬底价格分别为5300~6300元/片、2300~2800 元/片、1200~1300元/片。处于高位横盘状态。

  在全球磷化铟的产业链格局中，美国缺制造、日本缺原料、欧洲无规模化产能，中国是唯一完整覆盖全链条的国家。而磷化铟产业链可分为上游原料、中游衬底/光芯片、下游光模块三层。在这种背景下，今年以来，A股相关的磷化铟概念股、有关ETF基金备受市场追捧。

  磷化铟产业链上游为生产高纯原料铟。铟为铅锌伴生矿无法单独开采，国内储量、产量占全球七成。锡业股份、株冶集团供应6N-7N高纯铟；兴发集团攻坚7N电子高纯红磷，补齐单晶合成原料短板。2026年价格一度从28元/股涨至48.8元/股，7月2日则调整到41.21元/股。

  产业链中游为生产磷化铟衬底，也是板块核心壁垒环节。云南锗业现有15万片/年2-4英寸产能，6英寸小批量供货，旗下鑫耀半导体正投资新厂，预计2027年扩产至45万片，国内市占率超80%。据悉，目前企业订单排至 2027 年二季度。其股价更是炸裂，2026年年初每股约32元，6月一度涨至132.88元，到了7月2日，股价调整至106.9元，涨幅超200%。同时，三安光电为国内唯一完整磷化铟一体化企业，自研衬底、外延、芯片；源杰科技主营国产衬底高速光芯片，该企业2026年一季度的业绩像一枚重磅炸弹引爆市场，单季营收3.55亿元同比增长3.21倍，归母净利润1.79亿元同比暴增11.53倍。

  在下游光模块需求端，中际旭创、新易盛、光迅科技全球市场占比过半。更是全球光模块龙头，主要做高速光收发模块，当前主力产品是800G和1.6T光模块。多个方面数据显示，国内7家头部光模块企业中，2026年一季度在建工程达38.98亿元，四年增长超6倍，持续拉动衬底需求。

  如此行情，连外资亦虎视眈眈。韩国证券存托结算院（KSD）多个方面数据显示，A股市场中，韩国投资者净买入前20名中，有8只ETF产品，包括ETF华夏、芯片ETF华夏、云计算ETF易方达等。其中，通信ETF华夏上半年获净买入437.64万美元，排名第四；芯片ETF华夏、人工智能ETF易方达分别获净买入290.01万美元、263.39万美元。此外，亨通光电、云南锗业、长飞光纤等也获得韩国资金持续增持。

  7月2日，AI科技股调整，磷化铟概念股亦同频共振，机构如何解读呢？从产业端来看，光模块对磷化铟的需求是指数级增长的。从800G升到1.6T，每个模块使用的磷化铟数量翻倍。业内测算1.6T光模块的衬底需求，大约是800G的2.7到2.8倍。这在某种程度上预示着，即使光模块出货量不变，仅仅光速率升级的情况下，磷化铟的需求亦有近3倍的增幅。而现实是，除了800G切换至1.6T，3.2T光模块亦在路上。

  目前80%以上的磷化铟需求来自AI。据LightCounting数据，其2025年在光芯片市场占有率将达58%，到2031年市场规模有望达到69亿美元。英伟达黄仁勋也预测，2026至2030年其晶圆需求将激增约20倍。

  华夏基金向广州日报全媒体记者介绍，隔夜Meta宣布将进军云基础设施业务，将出售手中过剩的算力，引发投资的人对算力过剩的担忧，海外算力股大幅下挫，A股通信、板块等大跌。若回归产业逻辑，meta算力的出售大概率不是需求边际萎缩，而是结构性的优化。华夏基金认为，核心芯片与硬件链错杀的可能性更高，底层算力需求逻辑并未被证伪。Meta已将2026年资本开支指引大幅上调至1250亿-1450亿美元，同比2025年的722亿，大幅度的提高近87%；同步扩建百亿美元级超算数据中心、长期锁定 GPU/数据中心租赁承诺超 1800 亿美元，持续前置锁定未来多年算力供给。

  科技依然是核心主线，大幅度下滑后资金逢低布局，板块快速修复。华夏基金认为，恐慌情绪修复后市场依然具备机会，科学技术板块短期或步入波动期，产业周期支持下可以逢低布局。其中算力业绩确定性最高的方向，很多资金的底仓方向，抱团稳定。近期走势较弱，主要是资金被及设备等分流，调整后依然具备机会。

  华夏基金建议，接下来，投资者应跟踪马上就要来临的北美云厂商（AWS、微软、谷歌）财报季，核心观察其2026年下半年及2027年的资本开支指引是否依然保持强劲增长，这是着重关注的验证节点。